Unternehmensbewertung
Gewinne der DAX und MDAX-Unternehmen
Die Gewinne der aktuell im DAX enthaltenen Unternehmen sind für das abgelaufene Geschäftsjahr 2014 bzw. das in 2014 endende Geschäftsjahr 2013/2014
(Infineon, Siemens, Thyssen-Krupp) von 64,3 Mrd. Euro auf 71,0 Mrd. Euro gestiegen. In den letzten zehn Jahren war nur im Jahr 2007 ein höherer
Gesamtgewinn von 76,2 Mrd. Euro zu verzeichnen. Damals lagen die Gewinne bei EON um 10,8 Mrd. Euro und bei der Deutschen Bank um 4,8 Mrd. Euro
höher als in 2014. Den höchsten Konzernjahresüberschuss in 2014 erzielte Volkswagen mit 11,1 Mrd. Euro, gefolgt von Daimler mit 7,3 Mrd. Euro und
der Allianz von 6,6 Mrd. Euro.
Bei der Analyse der Gesamtgewinne des DAX der letzten Jahre sind die Ergebnisse des Volkswagen-Konzerns zu beachten. Durch die Fair-Value-Bewertung
der Put- und Call-Optionen auf die Anteile an Porsche entstand in 2011 ein Ertrag von 6,5 Mrd. Euro. In 2012 führte die Beendigung der
At-Equity-Bewertung der Porsche Beteiligung zu einem Ertrag von 10,4 Mrd. Euro (jeweils vor Steuern). Die DAX-Gesamtgewinne für 2011 von
65,7 Mrd. Euro und für 2012 von 66,9 Mrd. Euro wurden durch diese Effekte beeinflusst.
In 2015 könnte ein weiterer Gewinnanstieg beim DAX entstehen. Der EON-Konzern hatte im Geschäftsjahr 2014 infolge außerplanmäßiger
Abschreibungen einen Konzernjahresfehlbetrag von 3,2 Mrd. Euro ausgewiesen. Da das erste traditionell starke Quartal 2015 von EON zu einem
Konzernüberschuss von 1,1 Mrd. Euro führte, wird EON ohne erneute Wertberichtigungen wahrscheinlich einen Konzernjahresüberschuss in 2015
erzielen. Damit würde der EON-Konzern alleine einen Effekt von mindestens 3,2 Mrd. Euro auf den Gesamtgewinn des DAX in 2015 bewirken.
Bei der Analyse der Gesamtgewinne des DAX der letzten Jahre sind die Ergebnisse des Volkswagen-Konzerns zu beachten. Durch die Fair-Value-Bewertung
der Put- und Call-Optionen auf die Anteile an Porsche entstand in 2011 ein Ertrag von 6,5 Mrd. Euro. In 2012 führte die Beendigung der
At-Equity-Bewertung der Porsche Beteiligung zu einem Ertrag von 10,4 Mrd. Euro (jeweils vor Steuern). Die DAX-Gesamtgewinne für 2011 von
65,7 Mrd. Euro und für 2012 von 66,9 Mrd. Euro wurden durch diese Effekte beeinflusst.
In 2015 könnte ein weiterer Gewinnanstieg beim DAX entstehen. Der EON-Konzern hatte im Geschäftsjahr 2014 infolge außerplanmäßiger
Abschreibungen einen Konzernjahresfehlbetrag von 3,2 Mrd. Euro ausgewiesen. Da das erste traditionell starke Quartal 2015 von EON zu einem
Konzernüberschuss von 1,1 Mrd. Euro führte, wird EON ohne erneute Wertberichtigungen wahrscheinlich einen Konzernjahresüberschuss in 2015
erzielen. Damit würde der EON-Konzern alleine einen Effekt von mindestens 3,2 Mrd. Euro auf den Gesamtgewinn des DAX in 2015 bewirken.
MDAX-Gewinne 2009 bis 2014
Die Gewinne der MDAX-Unternehmen weisen seit dem Jahr 2010 eine deutlich steigende Tendenz auf.
De Anstieg des Gesamtgewinns von 12,8 Mrd. Euro in 2013 auf 15,8 Mrd. Euro in 2014 resultiert im Wesentlichen aus den
Gewinnanstiegen bei Airbus um 0,88 Mrd. Euro auf 2,35 Mrd. Euro und bei Rhön-Klinikum. Durch den Verkauf eines Großteils der Kliniken
stieg der Gewinn von Rhön-Klinikum von 0,09 Mrd. Euro auf 1,23 Mrd. Euro. Ebenfalls Miliardengewinne erzielten die Hannover Rück
mit 1,07 Mrd. Euro und Talanx mit 1,37 Mrd. Euro.
Anmerkung:
Bei der Metro wurde in 2013 das Wirtschaftsjahr umgestellt. Das saisonal jeweils starke vierte Quartal ist im Rumpf-Wirtschaftsjahr
2013 nicht enthalten, wodurch der Gesamtgewinn des MDAX etwas beeinflusst wurde. Im Jahr 2009 sind die Jahresergebnisse der LEG und
von Osram nicht erfasst, da die Abschlüsse nicht verfügbar waren. in 2010 haben beide Unternehmen zusammen 0,6 Mrd. Euro Gewinn
erwirtschaftet.
De Anstieg des Gesamtgewinns von 12,8 Mrd. Euro in 2013 auf 15,8 Mrd. Euro in 2014 resultiert im Wesentlichen aus den
Gewinnanstiegen bei Airbus um 0,88 Mrd. Euro auf 2,35 Mrd. Euro und bei Rhön-Klinikum. Durch den Verkauf eines Großteils der Kliniken
stieg der Gewinn von Rhön-Klinikum von 0,09 Mrd. Euro auf 1,23 Mrd. Euro. Ebenfalls Miliardengewinne erzielten die Hannover Rück
mit 1,07 Mrd. Euro und Talanx mit 1,37 Mrd. Euro.
Anmerkung:
Bei der Metro wurde in 2013 das Wirtschaftsjahr umgestellt. Das saisonal jeweils starke vierte Quartal ist im Rumpf-Wirtschaftsjahr
2013 nicht enthalten, wodurch der Gesamtgewinn des MDAX etwas beeinflusst wurde. Im Jahr 2009 sind die Jahresergebnisse der LEG und
von Osram nicht erfasst, da die Abschlüsse nicht verfügbar waren. in 2010 haben beide Unternehmen zusammen 0,6 Mrd. Euro Gewinn
erwirtschaftet.